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威尼斯娱乐场:美年健康背负40亿商誉包袱 "买买买"引发并购后遗症

时间:2018-7-2 15:18:38  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 一是美年大健康启动A股借壳上市程序,二是爱康国宾决定私有化。美年大健康后来成功借壳,并购慈铭体检,逐步走到今天成为行业龙头;爱康国宾扛着“中国体检第一股”的大旗,在私有化的路上一走就是三年。至于瑞慈医疗,最终成功在香港联交所上市。它们的股票简称及代码分别是美年健康(002044...

    一是美年大健康启动A股借壳上市程序,二是爱康国宾决定私有化。美年大健康后来成功借壳,并购慈铭体检,逐步走到今天成为行业龙头;爱康国宾扛着“中国体检第一股”的大旗,在私有化的路上一走就是三年。至于瑞慈医疗,最终成功在香港联交所上市。它们的股票简称及代码分别是美年健康(002044,SZ)、爱康国宾(NASDAQ:KANG)、瑞慈医疗(01526,HK)。

    至此,三家行业龙头分别雄踞一方,国内体检行业形成三足鼎立之势。之后,三家公司在行业内大举兼并收购,但同时也为公司以后发展埋下了隐患。

    目前来看,美年健康其超过700亿元的市值、超过60亿元的年度营收,领先了爱康国宾及瑞慈医疗不止一个段位,但其巨大体量身上,也背负了40亿元商誉的沉重包袱;瑞慈医疗的收购结果则是资产负债率的高居不下;远征大洋彼岸的爱康国宾,一直偏居江东。

    体检连锁机构的资本之路

    2003年的“非典”之后,体检行业迎来了风口,从这一年开始,越来越多人意识到体检的重要性,也让很多资本看到了体检行业的机会。

    最早出发的慈铭体检曾是一枝独秀,也最早冲击资本市场。2012年开始,慈铭体检尝试A股独立IPO并获得批文。

    在慈铭体检谋划IPO之时,美年健康则在筹谋着兼并。2011年11月,分布在上海、北京等8家城市共拥有13家体检中心的美年健康(当时仍名为美年产业),与在沈阳、哈尔滨等14座城市共有18家体检中心的沈阳大健康合并,后正式更名为美年大健康。

    不过,慈铭体检的独立IPO未能完成“临门一脚”,在2014年1月宣布暂缓。

    与此同时,慈铭体检IPO折戟3个月后,爱康国宾正式在美国纳斯达克挂牌;再过3个月,瑞慈医疗成立,后来选择在港股上市。

    慈铭体检、爱康国宾及美年大健康是最开始的“三足鼎立”。2015年8月,美年健康借壳江苏三友上市,同时也通过交易安排锁定了慈铭体检的控制权,并最终将后者纳入麾下。

    在美年健康借壳上市的同时,远征太平洋东海岸的爱康国宾,也有了“还乡”之意,2015年8月,爱康国宾决定推进私有化,谋求回归A股,彼时距离其登陆纳斯达克仅有18个月。


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